老铺黄金成交额增长70倍，古法金饰掀热潮，工艺溢价与品牌价值哪个更影响保值率？

北京SKP商场老铺黄金专柜前，顾客们端详着一件件古法金饰，仿佛在欣赏博物馆里的珍贵文物，而价格标签上的数字揭示着这些金属艺术品背后的价值逻辑。

今年上半年，老铺黄金交出了一份令人瞩目的成绩单——公司营收达到123.54亿元，同比增长251%，忠诚会员数量增至约48万名。在黄金消费市场呈现“投资热、消费冷”的背景下，老铺黄金却逆势增长，其单店月销售额突破3000万元的业绩标杆。

这场古法金饰的热潮引发了一个值得深思的问题：在黄金饰品保值率的构成中，那些精美的工艺和响亮的品牌名字，究竟哪个因素更能经受住市场的考验？

01 现象级增长，老铺黄金的业绩奇迹

2025年的中国黄金珠宝市场，正经历一场静默而深刻的变革。根据中国黄金协会数据，全国黄金首饰消费量同比下滑26%，与投资金条、金币销量同比增长23.69%形成鲜明对比。

老铺黄金却在这场行业“寒冬”中创造了奇迹。

公司上半年营收123.54亿元，同比增长251.0%，经调整净利润约23.51亿元，同比增长290.6%。这一成绩单远超行业平均水平，成为2025年消费市场中一道亮丽的风景线。

老铺黄金的销售网络也展现出强劲活力。截至2025年6月末，公司在16个城市开设了41家自营门店，全部位于知名高端商业中心。线上渠道同样表现出色，天猫旗舰店在“618”活动期间成交额突破10亿元。

单店销售业绩更是令人瞩目。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年上半年老铺黄金在中国内地所有珠宝品牌中，单个商场平均收入、坪效均排名第一。单个商场平均实现销售业绩约4.59亿元，这一数据印证了品牌强大的市场吸引力。

02 工艺溢价，古法黄金的价值基石

老铺黄金成功的第一步，在于通过古法工艺突破了黄金饰品的同质化竞争。

所谓古法工艺，是一种传承中国传统宫廷造金工艺的加工方法，包括花丝、錾刻、鎏金、烧蓝等一系列复杂工艺。由于部分加工步骤需要熟练工匠手工制作，因此古法工艺通常较代工模式批量生产的传统金饰更为耗时，但独特性更强。

老铺黄金通过工艺创新解决了足金黄金质地较软、易导致宝石脱落的技术难题。虽然这些工艺难点基本2-3个月后同行就能推出相似产品，但老铺保持了时间差优势。

公司持续投入工艺研发，截至2025年6月30日，已创作超过2100项原创设计，并拥有多项境内外专利和著作权。其独创的“微雕錾刻”工艺将单件产品工时提升15%，进一步强化了产品的稀缺属性。

在定价策略上，老铺黄金摒弃了传统“大盘金价+工费”模式，采用“一口价”策略。这种模式使其产品溢价显著高于传统黄金饰品——核心产品“花丝八宝”系列通过非遗工艺提升附加值，客单价较传统素金产品提升3-4倍。

03 品牌价值，从贵金属到奢侈品的蜕变

如果说工艺是老铺黄金的骨架，那么品牌价值就是其灵魂。

老铺黄金的品牌建设体现在多个层面。在渠道布局上，其超过八成门店开设在一、二线城市的高端购物中心，在北京SKP、上海国金中心等核心商圈树立了业绩标杆。这种高端渠道策略不仅提升了品牌形象，也带来了实实在在的销售回报。

品牌高端化最直接的证据是消费者构成。数据显示，老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽等国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3%。这表明其客户群已高度趋近奢侈品消费者画像。

老铺黄金还通过会员体系强化品牌忠诚度。截至2025年6月末，老铺忠诚会员达48万名，较2024年末增长13万名。高净值客群占比也从2021年的8.5%升至16%，显示品牌对高消费力人群的吸引力持续增强。

品牌叙事同样是老铺黄金品牌价值构建的重要一环。公司通过文化赋能与品牌溢价策略实现业绩突破，将产品从单纯的黄金饰品提升为文化符号和身份象征。

04 保值率，工艺与品牌的终极考验

黄金饰品的保值率是消费者最为关心的问题之一，也是检验工艺溢价与品牌价值孰轻孰重的试金石。

从回收机制来看，传统黄金回收主要看克重和纯度。多家黄金回收门店表示，回收黄金不看工艺和品牌，只看纯度和克重。工商银行回收金饰甚至需要先将金饰火熔成金块，然后再鉴定，工艺价值在传统回收渠道中几乎归零。

然而老铺黄金打破了这一常规。它是为数不多可按奢侈品打折方式进行回收的品牌。门店店员表示：“老铺的产品既可以按金价回收，也可以按照二手奢侈品给您打几折来回收”。

具体到回收行情，多位奢侈品回收商表示，老铺黄金热门款、保卡等齐全则最高可以按官网售价7-8折左右回收。例如一款24.6g的花丝葫芦项链吊坠，原价2.93万元，当前活动价2.71万元，回收价约2.2万元。

相比之下，如果是其他品牌，26.49克的足金金饰按照黄金回收价660元/克左右，回收价不到1.8万元。而老铺黄金的同类产品在二手市场可以卖到2.59万元，保值优势明显。

老铺黄金还通过定期调价策略强化保值预期。公司大概每年进行两次到三次的调价，2025年已两次调价累计涨幅超17%。这种涨价策略不仅提升了品牌形象，还创造了“早买早划算”的消费心理，进一步强化了保值印象。

05 价值博弈，谁主沉浮？

当我们将工艺溢价与品牌价值置于天平两端，会发现一个有趣的现象——在影响保值率方面，品牌价值似乎占据了上风。

老铺黄金的成功很大程度上源于它将产品从“黄金材料”重新定位为“文化符号”。通过品牌叙事、渠道布局和价格策略的有机结合，老铺黄金在消费者心中植入了“不同于普通金饰”的认知。

这种认知最终体现在回收溢价上——传统金饰只能按材料价值回收，而老铺黄金可以按产品价值回收。这种差异的本质是品牌溢价的力量。

工艺的角色更像是品牌建设的基石。古法工艺为老铺黄金提供了差异化定位和品牌故事素材，使品牌溢价有了落脚点。但工艺本身易被模仿，难以构成持续壁垒，而品牌心智一旦形成，却可能成为长期的护城河。

老铺黄金的案例揭示了一个黄金饰品行业的价值演变逻辑：工艺溢价是短期竞争力，品牌价值才是长期护城河。工艺创新可以赢得一时的市场关注，但只有品牌价值才能让产品在回收市场依然保持较高残值。

回望老铺黄金专柜前川流不息的人群，我们看到消费者购买的不仅是黄金，更是一种文化认同和身份象征。工艺是那把打开市场的钥匙，而品牌则是锁住价值的保险箱。

当一件老铺黄金饰品在二手市场依然能以原价七折以上回收时，品牌的价值已经不言自明——材料会波动，工艺会过时，但深入人心的品牌却能穿越周期，持久保值。