多国集体抛售美国国债，中国也减了257亿，特朗普突然放软姿态？

这可不是普通的市场波动。 中国手里持有的美国国债，已经降到了7307亿美元，这是自2009年以来的最低水平。 更引人关注的是，这次减持的257亿美元，发生在短短一个月内。

与此同时，中国央行却在悄悄地连续十个月增持黄金储备，即便金价已经处在高位。 这种“抛美债、囤黄金”的操作，背后到底藏着怎样的战略布局？

美国国债市场正在经历一场前所未有的抛售潮。日本、中国、巴西、印度等国在过去一年里净抛售的美债总额超过了1360亿美元。 这场抛售并非偶然，而是多重因素叠加的结果。

美国联邦债务总额已经突破36万亿美元，这个数字占到了美国GDP的123%，远远超过了国际公认的60%警戒线。 利息支出压力巨大，预计2025年美国的利息支出将增至9520亿美元。

特朗普政府推出的“对等关税”政策，加剧了市场的担忧。 这些关税措施导致贸易伙伴国的美元收入减少，为了维持国际支付所需的流动性，一些国家不得不抛售美债来换取美元。

地缘政治风险也是各国考虑的重要因素。 自从俄罗斯外汇储备遭到冻结后，许多国家开始担心自己持有的美元资产是否安全。 这种“资产冻结风险”让一些国家加速减持美债，转而增持黄金等非主权信用资产。

中国减持美债是一个持续多年的过程。 从2022年4月持仓跌破1万亿美元之后，中国的减持步伐就没有停止过。2022年、2023年和2024年分别减持了1732亿、508亿和573亿美元。

2025年以来，中国的减持力度有所加大。 虽然期间也有过增持，比如2月份增持了235亿美元，但整体趋势是向下走的。 到7月份，持仓规模降到了7307亿美元，创下2009年以来新低。

这种减持并不是一时冲动。 一方面，中美贸易顺差已经不像过去那么大了，中国不需要那么多美元来买美债。 另一方面，中国也在优化自己的外汇储备结构，降低对单一美元资产的过度依赖。

与中国减持美债形成鲜明对比的是，中国央行在持续增持黄金。截至2025年8月末，中国央行已经连续10个月增持黄金储备，即便在金价高企的环境下也没有停止。

黄金作为非主权信用储备资产，有一个突出特点：它不受任何国家单边制裁的影响。 这意味着黄金能有效对冲美元等单一货币的风险。 过去十年间，中国外汇储备中的黄金占比已经翻倍，达到了6%以上。

中国并不是唯一一个这么做的国家。 全球多家央行都在增加黄金储备，减少对美元的依赖。 这种“去美元化”的趋势正在全球范围内加速。

现在全球有110个国家已经采取了不同形式的去美元化措施。 东盟批准了区域本币交易框架，金砖国家也在推动本币结算。 在中国与巴西、俄罗斯等国的贸易中，人民币结算比例已经突破了34%。

中国还在积极布局人民币支付系统，也就是跨境人民币支付系统（CIPS）。 这个系统的交易额已经突破了120万亿元，覆盖范围扩展到了180个国家。 越来越多的国家与中国建立本币结算协议，这大大简化了支付流程，增进了贸易关系。

美国国债市场的剧烈波动已经产生了全球性影响。 10年期美债收益率一度飙升至4.51%，30年期收益率甚至突破了5%，创下自1982年以来的最快涨幅。

这种波动导致标普500指数在一天内下跌了1.6%，市场情绪一度陷入恐慌。 美债收益率的飙升也推高了全球各地政府的借贷成本，给全球经济带来了额外压力。

面对这种情况，特朗普政府的态度出现了微妙变化。 在中美领导人通话中，特朗普一改往日对中国针锋相对的态度，表现出相对友好的姿态。

这种转变恰好发生在美国财政部发布国际资本流动报告之后。 报告显示，包括中国在内的多国都在减持美债。 特朗普可能意识到，中美之间的针锋相对对两国都不是好事。

中美互为重要的出口市场，关税战导致两国对彼此的出口都在下降。 中国产品产业链广泛，可以拓展其他市场。 美国的情况就不那么乐观了，大豆订单清零，豆农面临巨大损失；战机交付延期，生产线受到影响。

中国减持美债是在有序进行的，不是突然的大幅减持。 中国一般不会直接抛售美债，而是采取到期不续的方式。 这种方式更加温和，避免对市场造成过大冲击。

目前中国持有的美债量仍居世界第三，仅次于日本和英国。 中国减持美债的目的不是为了引发金融危机，而是为了规避一种不确定性，防止美国将美债上升到政治层面。

俄罗斯就是一个先例。 为了制裁俄罗斯，美国冻结了俄罗斯在美的账户，导致俄罗斯损失惨重。 中国必须防范类似风险，减少在各个层面对美国的依赖。

中国通过减持美债、增持黄金、推动人民币国际化等一系列措施，正在为自身的出口贸易保驾护航。 这些措施不是为了脱钩，而是为了预防，预防美国将各个层面同政治挂钩，给中国带来不必要的损失。

只要两国不实行闭关锁国政策，中美之间就不可能会完全脱钩。 中国做的只是降低同美国在各个方面的关联度，减少潜在的风险。

如今的中国多了不少可以拿捏美国的筹码，美债就是其中之一。 中国持有的七千多亿美债，虽然相较于美联储内购不算大数目，但如果用得得当就能起大作用。在关键时刻，这些美债可以成为一种战略工具。

合作共赢需要中美共同努力。 中国一直在努力，现在就看美国怎么想了。